最终，我们但愿构成的行业比力框架是：→空间→逃踪→坐标，以此尽可能将投资组合的建立取“系统化”。我们仍正在摸索。
1。 间接看公司。对于权益细分范畴的阐发，通过龙头公司数据来进行行业比力。对于气概/一级行业的阐发，可沿用当前通用的系统。
相关财产为工程机械、高机、矿机：收入高增，26Q1因为汇兑等影响利润承压、后续有反转可能。
3。 景气策略：其次关心对欧海风出口链——海外渗入率抬升、海外毛利率更高，供需双旺，不外估值性价比不如锂电。
从一季报看，回升→扩张期行业分布正在三个β、六条财产链：AI（美国/国内）、储能（国内/欧澳）、海风（欧洲/国内）。我们认为，本年能够环绕这三个β去建立组合，搭背景气策略和反转策略以提高夏普、同时节制波动率。
2。 景气策略：首推储能链——25Q3以来反转顺畅，当前胜率赔率俱佳。
行业比力的感化正在于：①抓β；②组合办理；③控回撤/提高夏普。这些实现的径是建立能够及时进行的“地图”。实现的两个前提为。
沉点关心供给未扩张反而持续收缩、产能操纵率底部回升、估值或基金筹码处于低位的六氟、隔阂、箔、电设备、矿。
对欧海风出口链27年估值仍有空间，部门细分基金筹码也出清。关心出口相关的塔桩、铸锻件、电缆。
而这两步均存正在各自的堵点，进而放大。更主要的是，计较成果可否反映行业实正在环境是个“黑箱”、随机逛走、无法判别。因而，行业比力输出结论的“信噪比”不成把控。具体详见25年演讲【广发策略】行业比力框架：把握“感”。
当前策略行业比力次要分为两步走！1。 梳理股票池，建立“行业”（如申万/中信行业分类）； 2。 基于股票池，通过“全体法”计较各类行业数据，并进行比力。
4。 反转策略：①属于三个β，需求兴旺，收入高增；②但短期存正在费用/汇兑/前期低价订单等问题，增收不增利，此类行业反转胜率大。
